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最近李嘉誠啟動(dòng)世紀(jì)大重組——長(zhǎng)江實(shí)業(yè)(長(zhǎng)實(shí))及和記黃埔(和黃)合并重組，兩集團(tuán)資產(chǎn)最終將分拆為兩間以開曼群島為注冊(cè)地的新公司，長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)有限公司(長(zhǎng)和)與長(zhǎng)江實(shí)業(yè)地產(chǎn)有限公司(長(zhǎng)地)，在港上市。

誠然，這次合并重組和注冊(cè)遷移有很多技術(shù)性解釋，比如香港分派實(shí)物股票、分派股息盈利儲(chǔ)備的規(guī)定不適合新公司，所以他們選擇在開曼群島成立及注冊(cè)。這樣的手法其他公司也這么操作，所以看起來李嘉誠的系列舉動(dòng)依然披上一層面紗，不過，你若天真，那就信吧。

李嘉誠的舉動(dòng)舉世矚目，這些香港的技術(shù)性條款限制早已有之，也不是針對(duì)李家的產(chǎn)業(yè)，為什么選擇在此時(shí)重組和遷移，這才是最值得解讀。筆者此前已經(jīng)分析過，最關(guān)鍵的原因是看空中國(含香港)未來經(jīng)濟(jì)，采取三步走：李嘉誠在價(jià)格高價(jià)位出售中國資產(chǎn)，轉(zhuǎn)移到歐洲抄底公用事業(yè)，等待中國經(jīng)濟(jì)危機(jī)降臨再卷土重來。

這是李嘉誠大幅撤離中國的外部因素，其實(shí)還有一個(gè)內(nèi)部因素，那就是李嘉誠家族內(nèi)部的財(cái)富傳承。李家有兩個(gè)接班人：李澤鉅和李澤楷。幾年前，李嘉誠已經(jīng)給兩個(gè)做了不同的資產(chǎn)分割，一實(shí)一虛，讓他們各守一隅，分頭發(fā)展。

上述細(xì)節(jié)毋庸贅言，但是大家知道，李澤鉅早已是加拿大國籍，李澤楷目前看來還是中國香港籍。從國籍的選擇，就可以看出李家資產(chǎn)從國內(nèi)轉(zhuǎn)移到國外的趨勢(shì)。在八九十年代敏感期，外資紛紛撤離中國，李嘉誠大舉投資中國內(nèi)地，這為他獲得了極豐厚的政商資源，并與中國決策層保持良好的關(guān)系，這為李家二十多年在內(nèi)地攻城拔寨奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，但是如今這種關(guān)系變得微妙。

最大的問題就是李嘉誠的年紀(jì)越來越大，1928年的他到今年已經(jīng)87歲，耄耋之年的他盡管精神矍鑠，但是自然規(guī)律無法避免。李嘉誠最需要考慮的是家族產(chǎn)業(yè)的傳承，這絕不是將注冊(cè)文件改個(gè)名字那么簡(jiǎn)單。李嘉誠還在世，在香港、內(nèi)地遇到的所有問題，他都可以鎮(zhèn)得住、搞得定、擺得平，一旦他百年之后，兩個(gè)兒子難以繼承他的政商人脈關(guān)系。

一個(gè)兒子李澤鉅入籍加拿大，一個(gè)兒子李澤楷留籍中國香港，這就注定李澤鉅基本上告別了與大陸政商關(guān)系的融合，而李澤楷雖然號(hào)稱“小超人”，算是部分繼承了其父“超人”的半個(gè)名號(hào)，但就商界影響而言，無論其如何努力，留給公眾印象最深的還是他的各種緋聞。當(dāng)一個(gè)商人的生活緋聞超過了商業(yè)舉動(dòng)，你就可以知道無論外界賦予多少期望，他的商界地位和聲望跟李嘉誠相比都有云泥之別。

當(dāng)然，有人可能會(huì)說，這是因?yàn)樵诶罴握\這棵大樹下，兩個(gè)兒子無論多么天賦絕倫，都難以擺脫父親的聲名。這確實(shí)有一定道理，但如果沒有李嘉誠的蔭庇，這兩個(gè)人商業(yè)舉動(dòng)恐怕會(huì)更少風(fēng)采。缺乏白手起家精神的富二代，在全球的商業(yè)傳承歷史上都鮮有成為商界領(lǐng)袖的。正如美國人不會(huì)期待比爾蓋茨的女兒振興微軟，更沒法想象喬布斯的兒子掌管蘋果，所以李家產(chǎn)業(yè)的巔峰只能是在李嘉誠還活著的時(shí)候達(dá)到。

這種局面是因?yàn)槔罴邑?cái)富的行業(yè)屬性決定，主要靠地產(chǎn)等實(shí)業(yè)起家的李嘉誠，他在香港這樣的彈丸之地需要考慮的關(guān)系還相對(duì)簡(jiǎn)單。英國管轄香港的同時(shí)，也給香港社會(huì)注入了法治的文明基因，這位香港的商業(yè)繁榮提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。不過，內(nèi)地的商業(yè)環(huán)境與香港還是有相當(dāng)大的差距，政商關(guān)系的維護(hù)要遠(yuǎn)大于對(duì)法治的信賴與依靠。

李嘉誠能夠在內(nèi)地賺得盆滿缽滿，所依靠肯定不是由于內(nèi)地商業(yè)環(huán)境比香港完備，剔除公司治理的原因外，就是李嘉誠的品牌與人脈。盡管李嘉誠沒有像其他著名港商在有關(guān)組織兼職，但是他的聲望足以讓他的意見上通下達(dá)。2013年，盡管李澤鉅當(dāng)選了全國政協(xié)常委，而且賬面身價(jià)資產(chǎn)超過了李嘉誠，但是父親的影響力，兒子恐怕永遠(yuǎn)難以企及。更重要的是，當(dāng)下培育二十年前那種政商關(guān)系的環(huán)境已經(jīng)不再。

政商關(guān)系無法完美繼承，加上對(duì)中國經(jīng)濟(jì)前景的憂慮，這是李嘉誠首先撤離中國內(nèi)地，其次撤離中國香港的主要原因，他必須考慮家族產(chǎn)業(yè)傳承的利益最大化。當(dāng)然，這種撤離必然會(huì)付出一定代價(jià)，那就是聲望與民意的負(fù)面評(píng)價(jià)，某種程度上，李嘉誠也在嘗試做一些彌補(bǔ)，至少要讓撤離本身看起來名正言順。

比如，在長(zhǎng)實(shí)與和黃合并之前，李嘉誠將由李嘉誠家族信托持有的6.24%在加拿大上市的赫斯基能源的股權(quán)出售于和黃。對(duì)此，李澤鉅解釋說，“我們將赫斯基股權(quán)從海外拿到香港公司控制，這是對(duì)香港有信心才這么做?！憋@然，這是為了突顯愛香港的良苦用心，可這么做其實(shí)欲蓋彌彰。

根據(jù)公開資料推算，赫斯基能源6.24%的股權(quán)價(jià)值大約在300億~400億港元，可過去一年多，李嘉誠父子拋售旗下資產(chǎn)套現(xiàn)已經(jīng)超過800億元，注意這是人民幣，兌換成港元?jiǎng)t將近1000億。實(shí)際上，資產(chǎn)從李嘉誠家族信托持有轉(zhuǎn)到和黃持有，只是讓和黃的股東們可以分“一杯”羹，但掩飾不了李嘉誠把另“一鍋”羹端走的現(xiàn)實(shí)。

從最近的事態(tài)發(fā)展來看，李嘉誠撤資離開中國大局已定，盡管還有許多掩飾性的舉動(dòng)?，F(xiàn)在基本上沒有人能挽回李嘉誠撤資的決心，未來甚至還會(huì)出現(xiàn)一個(gè)加速的過程。最令人擔(dān)心的，并不是李嘉誠撤資本身，而是李嘉誠撤資的示范效應(yīng)，如果第二個(gè)、第三個(gè)華人頂級(jí)富豪也開始撤離中國，這就是最最危險(xiǎn)的信號(hào)了。

為什么說“基本上”沒有人挽回，在中國確實(shí)存在兩個(gè)可以改變局面的變數(shù)，一個(gè)在上，一個(gè)在下。“在上的”，就是你猜到的那位，如果能夠送出適當(dāng)?shù)亩ㄐ耐?，撤離的速度或者趨勢(shì)都有可能緩解或改變?！霸谙碌摹辈皇莿e人，而是李嘉誠的兒子，他們會(huì)等待中國的危機(jī)到來，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格跌到合適位置時(shí)，他們會(huì)卷土重來。

還有一點(diǎn)值得注意，李嘉誠近年大量投入科技創(chuàng)新領(lǐng)域，這些產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)實(shí)業(yè)的最大區(qū)別就是不太依靠傳統(tǒng)的政商關(guān)系。當(dāng)李家后人們確認(rèn)可以建立新型政商關(guān)系的時(shí)候，他們會(huì)再度回歸?，F(xiàn)在李家表面上所傳遞的信息都不完全，解釋就是掩飾，一旦李家產(chǎn)業(yè)的主體不再受限于國境，李家可以超脫中國式政商關(guān)系時(shí)，你才可能聽到他們更多的心聲。

最近幾個(gè)月，亞洲首富李嘉誠連續(xù)在香港和內(nèi)地拋售大量資產(chǎn)的舉動(dòng)引發(fā)外界的憂慮，因?yàn)樗赜小俺恕敝Q的他，數(shù)十年商海遨游鮮有敗績(jī)，一舉一動(dòng)頗受關(guān)注。陰謀論者稱李嘉誠用腳投票，是對(duì)香港批評(píng)者的無聲抗議，同樣也是對(duì)內(nèi)地樓市泡沫的提前離場(chǎng)。當(dāng)然，也有嘲弄者，認(rèn)為它放棄了中國這塊投資熱土，脫亞入歐缺乏對(duì)鄉(xiāng)土的情意。

坦白說，大家現(xiàn)在看不清楚李嘉誠此舉的真實(shí)意圖和最終效果，但我們可以找到商業(yè)教父高瞻遠(yuǎn)矚、未雨綢繆的例子，也可以找到商業(yè)大佬虛張聲勢(shì)、聲東擊西的例子。前者有巴菲特在2007年減持11億股中石油H股，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)一片惋惜之情，笑侃股神也有走眼的聲音不絕于耳，后來的結(jié)局大家都知道，巴菲特雖然少賺了二十億，但也是獲益200多億后才撤，如今站在中石油股價(jià)山巔的股民可能還欲哭無淚吧，難保當(dāng)初他們也不屑于巴菲特的決定。

后者則有那個(gè)流傳深廣的柴斯菲爾德家族神話：1815年6月18日的英法戰(zhàn)爭(zhēng)中，惠靈頓指揮的英軍在滑鐵盧打敗了拿破侖指揮的法國軍隊(duì)，羅斯柴爾德家族的情報(bào)員馬不停蹄地跑回倫敦把勝利的消息先通知了內(nèi)森。羅斯柴爾德，內(nèi)森并沒有大量買進(jìn)英國公債，而是反其道而行之，讓交易員大量拋售英國公債。由于被大量拋售，英國公債的價(jià)格開始下跌，越下跌越有人跟著拋售由此形成惡性循環(huán)。幾個(gè)小時(shí)后，英國公債的價(jià)格只剩下原價(jià)的百分之五，這個(gè)時(shí)候，內(nèi)森又讓交易員大量買進(jìn)英國公債。隨后他成了英國政府最大的債權(quán)人。

后面這個(gè)故事可能有后人添油加醋的成分，不過商業(yè)領(lǐng)域的三十六計(jì)絲毫不少見。

所以，李嘉誠此舉很可能是一個(gè)連環(huán)計(jì)，包括了以退為進(jìn)、隔岸觀火、趁虛而入等多項(xiàng)考慮，而且很可能一舉多得。首先，李嘉誠從香港起家，貴為亞洲首富，香港市場(chǎng)的作用毋庸置疑，所以，對(duì)一個(gè)八十多歲的老人而言，情感是不可能脫離香港的。所以，他的撤資不是不愛香港，也不算不愛中國，這都是商人的商業(yè)算計(jì)。

前面說了，李嘉誠發(fā)跡于香港，但是同時(shí)也受制于香港，因?yàn)檫@個(gè)6000多平方公里和700萬人口的城市已經(jīng)擁擠了太多富豪，而自由港的定位，使得它成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)最充分和發(fā)達(dá)的地方，所以，任何行業(yè)都不太可能獲得超額利潤。目前，香港發(fā)展的短板也很明顯，不僅要面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的壓力，同時(shí)，更要面對(duì)內(nèi)地越來越強(qiáng)悍的競(jìng)爭(zhēng)，尤其是上海自由貿(mào)易區(qū)的獲批，以及廣東、天津自貿(mào)區(qū)的接連申請(qǐng)，香港的制度和區(qū)位優(yōu)勢(shì)必將繼續(xù)降低，它的吸引力也將降低，在這個(gè)時(shí)候，李嘉誠所持有的香港物業(yè)當(dāng)然也會(huì)盛極而衰。

尤其是李嘉誠這樣的商人，以往的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，在大風(fēng)暴來臨之際，他都會(huì)敏感地出售資產(chǎn)，這就像是種莊稼成熟了就要收割，玉米熟了如果不摘下來，風(fēng)雨一來就會(huì)爛在地里。所以，現(xiàn)在李嘉誠撤資香港一是因?yàn)橹暗耐顿Y已經(jīng)成熟，可以摘果子了，二是因?yàn)椴シN要等下一季，現(xiàn)在需要土地休養(yǎng)和輪種，三是歐洲正提供了一個(gè)好機(jī)會(huì)。

歐債危機(jī)讓那個(gè)歐洲不少公用事業(yè)都受到影響，因?yàn)槌蔀橐欢ǖ膬r(jià)值洼地。2010年、2011年，李嘉誠先后以700億港元與300億港元收購英國電網(wǎng)與水務(wù)業(yè)務(wù)，2012年7月，又耗資235億港元收購英國管道燃?xì)鈽I(yè)務(wù)。目前，李家控制著英國天然氣近三成市場(chǎng)、四分之一的電力分銷市場(chǎng)以及約5%的供水市場(chǎng)，而英國媒體更稱，李嘉誠要并購“整個(gè)英國”。

并購英國不過是夸張之詞，這一系列舉動(dòng)很像李嘉誠在下軍旗，那就是看到對(duì)手可能會(huì)出炸彈，那就把手上幾個(gè)大棋弄進(jìn)行營。歐洲當(dāng)然就是資產(chǎn)的“行營”，因?yàn)樗鼊倓偨?jīng)歷過議論金融海嘯，各大市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)都已經(jīng)釋放的差不多，甚至可以說有些過度。從概率上說，歐洲短期再度發(fā)生危機(jī)的可能性非常低，尤其是美國經(jīng)濟(jì)正在比較強(qiáng)勁地復(fù)蘇，歐洲也會(huì)跟著受益，這個(gè)時(shí)候進(jìn)軍歐洲，有抄底的性質(zhì)，也是看好了復(fù)蘇的氣象。

另外一方面，李嘉誠所選擇的多是公用事業(yè)這種收益非常穩(wěn)固的板塊，通常在10%左右，即便是經(jīng)濟(jì)危機(jī)再次到來，也絕對(duì)不會(huì)受到沉重打擊，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)再不行，水還是要喝要用，電也是完全離不開，燃?xì)庖彩侨绱?。這個(gè)投資理念與巴菲特有異曲同工之妙，兩位老人家都喜歡消費(fèi)壟斷企業(yè)，可以長(zhǎng)期持有。但是，李嘉誠在歐洲的投資也未必會(huì)是長(zhǎng)期，它更可能會(huì)作為一個(gè)跳板，多年后重返亞太的跳板。

“李嘉誠此舉很可能是一個(gè)連環(huán)計(jì)，以退為進(jìn)、隔岸觀火、趁虛而入，再一舉多得?！?o:p>

不信的話，你看香港，尤其是大陸，在這波金融海嘯面前，其實(shí)中國剛好成功度過了這一次劫難，四萬億投資刺激確實(shí)將中國經(jīng)濟(jì)重新拉回上升通道。也就是說，金融危機(jī)的影響沒有沉重打擊中國，這是好事，但也有壞事，那就是經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)沒有釋放完全。全世界的發(fā)展經(jīng)歷都表明，經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有周期律的，十年一次的金融危機(jī)幾乎是大概率事件，所以在風(fēng)險(xiǎn)沒有釋放的時(shí)候，就把危機(jī)控制住了，這也埋下了另一個(gè)伏筆。

就像天花，據(jù)說長(zhǎng)痘之后，最好的治療方式不是讓痘不發(fā)出來，而是讓痘發(fā)出來，讓里面的毒與膿破膚流出，才可能帶來生的機(jī)會(huì)。所以，現(xiàn)在的中國，無論叫新經(jīng)濟(jì)還是金磚國家，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的幾率都遠(yuǎn)高于歐美。在這個(gè)時(shí)候，已經(jīng)成熟了一茬的莊稼，當(dāng)然要趕緊收割。一旦中國經(jīng)濟(jì)有風(fēng)險(xiǎn)，香港也很難獨(dú)善其身，這就是為什么李嘉誠要從大陸與香港兩地同時(shí)撤資。

但是，從中國撤資，到歐洲投資，只是李嘉誠的連環(huán)計(jì)的前兩環(huán)，他不會(huì)就此離開中國、離開亞太，因?yàn)橥瑯拥牡览?，?duì)于資本而言，沒有國籍可言。歐洲的公用事業(yè)本來就非常成熟，不可能獲得超額的利潤，而且這個(gè)領(lǐng)域換成李嘉誠或者換成巴菲特，其實(shí)服務(wù)上不會(huì)有什么太大的改變。李嘉誠不是比爾·蓋茨，也不是喬布斯，他不是依賴技術(shù)革命而成為世界富豪，所以他要想始終保持財(cái)富或者事業(yè)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，光是依靠歐洲公用事業(yè)是不夠的。

因此，歐洲也只是李嘉誠的跳板，他在等待中國的危機(jī)到來，無論是由樓市泡沫崩潰導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，還是由地方債務(wù)危機(jī)造成的金融風(fēng)險(xiǎn)，只要是危機(jī)發(fā)生，那就是擠泡沫、減風(fēng)險(xiǎn)的好機(jī)會(huì)。一旦在未來五到十年里，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生這樣的大危機(jī)，那對(duì)于李嘉誠就是絕好的機(jī)會(huì)，為什么這么說？

因?yàn)橹袊骷?jí)政府一旦發(fā)生財(cái)政危機(jī)，就是錢不夠用了，債務(wù)還不了，最有可能用什么方式找錢？答案當(dāng)然是出售國資，國資里會(huì)有資源、土地，但是那時(shí)這些并是不最值錢的，或者說不是人們最想買。如果樓市有危機(jī)，你低價(jià)買來土地，還要大規(guī)模開發(fā)，而市場(chǎng)也不會(huì)短期恢復(fù)，這雖然是好生意，但是盈利恐怕需要等待很長(zhǎng)時(shí)間恢復(fù)。資源同樣也是如此，現(xiàn)在山西的煤炭愁賣，不也就是這個(gè)道理，換不來現(xiàn)金流。

所以，那個(gè)時(shí)候來臨，中國最搶手的生意應(yīng)該就是公用事業(yè)，目前它基本上是被國家控制和壟斷的，一旦發(fā)生危機(jī)，它也是最容易出手被賣，而且還可以賣出好價(jià)錢。畢竟，水電煤可以提供穩(wěn)定的收入來源，即便危機(jī)來臨了，生活還是要繼續(xù)，這些開支必不可少。這個(gè)時(shí)候，李嘉誠就可以攜歐洲的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)重返中國，無論是技術(shù)、管理，還是服務(wù)，歐洲在公用事業(yè)領(lǐng)域的積累都比中國高了一個(gè)檔次。那么對(duì)于地方政府而言，既可以通過出手公用事業(yè)換來急需之錢，又能順道改造升級(jí)中國的公用事業(yè)，這是一舉兩得的事情，它面子、里子都賺到了，李嘉誠當(dāng)然不會(huì)虧，所拿到的不也是一個(gè)相當(dāng)于現(xiàn)在歐洲公用事業(yè)的“抄底價(jià)”。

到這個(gè)時(shí)候，你才會(huì)看懂李嘉誠的連環(huán)計(jì)有多么的厲害。

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